元大投信總經理劉宗聖表示，台灣ETF市場已面臨同質化、價格戰挑戰，轉型迫在眉睫。參考全球經驗，他認為，主動管理型ETF、另類ETF火種點燃，將成為下世代發展焦點，將翻轉資產管理產業。
台股ETF市場在今年邁入第14個年頭，全市場掛牌檔數衝破百檔，資產管理規模也將連三年創下雙位數成長紀錄，不過，快速發展一大關鍵，來自同質商品充斥，價格戰屢見不鮮，已成業界關注議題。
劉宗聖指出，同質化與價格戰，帶動台灣ETF市場走向成熟，單是台陸股ETF，就有數檔ETF連結同個市場，進入高度飽和階段。
2014年台灣市場開放發行槓桿／反向ETF，隨後再開放商品類ETF，一度為市場帶來契機。在大中華與全球市場，台灣的石油與反向ETF，締造出大中華石油ETF最大規模、全球最大的反向ETF，也印證台灣確實是發展新型ETF潛力市場，但不過三年時間，期信類ETF也開始面臨同質化挑戰。
劉宗聖表示，台灣期信類ETF比股票ETF發展晚了十年，但也快速邁向成熟，意味只從資產類別擴充產品，不再是因應挑戰最佳策略，必須尋找新的突破點。
元大投信最早切入台灣ETF市場，不論發行股票、商品、債券、外匯ETF，乃至於槓桿／反向、Smart Beta ETF，一直走在業界之先。
放眼下一世代火種，國際經驗帶來兩大啟示，一是大型主動式基金管理機構，借助主動管理型ETF，敲開ETF市場大門，二是選擇權和比特幣交易盛行，為另類ETF開啟一扇窗。
劉宗聖以光譜比喻，左、右兩端是純粹主動式與被動式投資策略，為了強化被動式管理成效，近年已興起Smart Beta ETF，採用主動選股、被動追蹤；或可比喻為「由右往左走」的經營策略，操作核心仍聚焦被動式管理。
近期再崛起的主動式管理ETF，則是「由左往右走」，完全採主動式運作，ETF雖有追蹤指數，但僅供參考，投資人買的是主動選股的理念。
換句話說，主被動式產品共有四大型態，由左往右，分別式主動式基金、主動管理型ETF、Smart Beta ETF，與被動式ETF。劉宗聖強調，ETF雖有後面三種型態，但個別差異性大，不能概以ETF看待，未來資產管理業也將因產品創新開拓新樣態。
從主動管理型ETF來看，這類產品最大啟示在於，主動式基金公司打入ETF市場，不再採行「一路往右走」的策略，相反地，他們直接運用主動管理優勢，發展出主動管理型ETF，並且不為純被動產品再張羅新資源，且同樣能達到強化報酬目標。
劉宗聖指出，就元大投信參訪全球大型資產管理公司經驗，已見證重量級公司採納這種策略，在ETF市場開闢新戰場。也因此，主動管理型ETF，被視為最具潛力的ETF浪潮。
上述模式也不同於台灣市場。近年主動式基金公司加入ETF陣營，仍實踐「往右走」的策略。
未來若正式引進主動管理型ETF，不但主被動邊界將進一步模糊，也會扭轉產業生態。
另一方面，選擇權和虛擬貨幣交易流行，為ETF發展開啟另種可能。
劉宗聖指出，選擇權與期現貨工具最大差異，在於非線性報酬架構，因此投資人需要更全面的教育，法令規範也必須趨於完善，在創新過程兼顧投資權益。
比特幣幾乎是今年最熱貨幣，短短十個月大漲十倍，交易價格衝上10,000美元大關，美國三大交易所：芝加哥期權交易所（CBOE）、芝加哥商業交易所（CME）、那斯達克交易所（NASDAQ）著眼此一趨勢，異口同聲宣布發行連結比特幣的期貨，預計最快年底就有機會問世。
劉宗聖指出，比特幣固然有投資風險，但趨勢難以抵擋，未來若正式掛牌比特幣期貨，培育投資人交易比特幣價差的習慣，不難想像資產管理業再發行比特幣ETF，甚至明年就可能出現。
屆時比特幣不只是翻轉金融圈的技術，也帶動實體商品創新，值得台灣長遠發展借鏡。
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